东吴证券2024年半年度董事会经营评述Bwin必赢国际官网

　　Bwin必赢国际官网Bwin必赢国际官网公司从事的主要业务包括财富管理业务、投资银行业务、投资交易业务、资产管理业务等。

　　财富管理业务：为客户提供证券及期货经纪业务、研究业务、投资顾问、产品销售、融资融券等服务。

　　投资银行业务：为企业客户提供资本市场融资活动，包括股票承销与保荐、债券承销、资产证券化、新三板挂牌，为企业客户的收购兼并、资产重组等提供财务顾问服务。

　　投资交易业务：从事权益性证券投资及交易、固定收益投资及交易、衍生金融产品投资及交易、私募股权投资、另类投资、商品交易与套利等。

　　资产管理业务：为客户提供多元化的资产管理，包括券商资产管理服务、基金资产管理服务等。

　　作为现代金融体系的重要组成部分，资本市场在激发经济活力、引导资源配置方面发挥着重要作用。2024年以来，中国资本市场全面深化改革进入新阶段。证监会《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》进一步贯彻落实中央金融工作会议精神，明确将加快推进建设一流投资银行和投资机构。国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称“新《国九条》”），从压实“看门人”责任、加强投资者保护、加强投行能力建设等方面为行业发展指明方向，推动行业回归本源、做优做强，引领我国资本市场向更加成熟、规范的方向发展。未来，资本市场在国家经济发展中扮演的角色将愈发重要，发挥枢纽功能的定位将更加清晰，证券公司作为资本市场“看门人”、直接融资“服务商”，证券行业的发展空间也将进一步拓展。

　　报告期内，证券行业机遇与挑战并存。“两强两严”监管要求落地，一级市场阶段性收紧、二级市场震荡波动，券商业绩普遍承压。而一系列政策释放出“活跃资本市场”强信号，“有退有进”的市场化、常态化退市工作机制正逐步形成，市场将迈向更加公正和高效的新时代Bwin必赢国际官网。证券公司迎来新的发展机遇，将进一步回归行业本源，聚焦主责主业，提升专业能力，走功能型、集约型、专业化、特色化发展道路，助力资本市场高质量发展。

　　公司坚持根据地战略，持续做强合规风控，全力服务国家战略和实体经济，经营业绩保持稳定，核心竞争力不断增强，多项业务排名攀升、跻身行业前列。面向未来，公司将积极融入新发展格局，进一步强化功能性定位，坚持特色化发展方向，优化金融服务和产品供给，提升对科技创新、绿色发展、普惠小微、养老金融、数字经济等产业的服务水平，扎实做好金融“五篇大文章”，打造精品化一流投资银行，更好助力实体经济高质量发展。二、经营情况的讨论与分析

　　报告期内，面对复杂严峻的内外部环境，公司坚持以习新时代中国特色社会主义思想为指导，持续贯彻中央金融工作会议精神，围绕以新“国九条”为纲领的资本市场“1+N”政策体系要求，坚持金融工作的政治性、人民性，深入落实“两强两严”监管要求，强化功能性定位，聚焦一流投行建设，锚定特色化发展方向，不断完善风险管理体系，增强主营业务核心能力，主动服务经济社会发展大局，整体经营业绩保持平稳。

　　报告期内，公司实现营收50.51亿元，同比下降5.38%；归属于母公司股东的净利润11.65亿元，同比下降16.12%。截至报告期末，公司总资产1,565.94亿元，归属于母公司股东的权益404.97亿元。

　　公司财富管理业务包括为客户提供证券及期货经纪业务、研究业务、投资顾问、产品销售、融资融券等服务。报告期内，财富管理业务实现营业收入13.62亿元，同比减少10.24%。

　　报告期内，全球经济风险犹存，地缘政治仍然存在较大不确定性，中国经济持续回升向好，经济运行中积极因素增多。证券市场整体呈现震荡波动态势，市场交投活跃度有所回落，A股日均成交额8,627亿元，同比下降8%，市场两融余额14,809亿元，较上年末下降10%。期货市场总体运行平稳，根据中国期货业协会统计数据，1-6月全国期货市场累计成交量为3,459,975,468手，累计成交额为2,815,134.71亿元，同比分别下降12.43%和增长7.40%。

　　报告期内，公司围绕客户、产品、服务和技术四个层面加速推进财富管理转型，更高质量服务居民财富管理。加大客户拓展力度，优化营业网点布局，持续完善客户分级分类体系，差异化满足客户需求；依托自身投研禀赋，开展深度产品研究，加强优质管理人及产品储备，丰富金融产品体系；发挥协同效能，总分联动加快布局投顾业务，积极开展投资者教育，提供全方位财富管理服务；加强科技赋能，加快秀财APP特色功能建设，推进数字化运营项目，拓宽营销服务场景，提升服务智能化水平，全面优化客户体验。截至报告期末，公司新开户12.47万户；母公司期末两融余额177.6亿元，维保比例244.24%。2024年1-6月代销金融产品销量77.86亿，期权托管资产2.4亿元，较年初实现大幅增长。

　　下半年，公司财富管理业务将继续深化转型，提升价值创造能力，增强投资者获得感和满意度。严格落实投资者适当性制度，精准识别并差异化满足客户需求，提高金融服务的专业性、适配性；坚持买方定位，做实买方投顾，为投资者提供全过程、陪伴式、个性化服务；加强产品体系建设，提升资产配置能力，增加高质量产品供给，坚定投资者长期投资信心；深入推进业技融合，用好东吴秀财GPT等智能化服务手段，为投资者提供更便捷、更高效的投资体验。

　　报告期内，公司研究业务坚持“为客户创造价值”理念，积极应对市场和政策变化，为专业投资机构提供优质研究服务。建设投研体系，拓展研究覆盖面，夯实核心能力，深度跟踪区域产业经济，深入调研产业创新集群中具有引领效应的上市公司；发挥智库作用，积极参与地方产业沙龙活动，为地方产业发展积极建言献策，举办创新药高端论坛等主题活动，搭建产业与资本对接桥梁。此外，持续升级对内服务，加强内部协同联动，为公司各项业务提供研究支持，赋能业务发展。

　　下半年，公司研究业务将加快盈利模式转型，聚焦优势核心行业，围绕价值投资开展产业链研究，提升核心竞争力。强化机构销售专业能力，为客户提供全方位投研服务。服务产业发展，重点关注新兴产业的培育壮大、未来产业的布局建设、传统产业的改造提升，助力畅通直接融资渠道。同时，深化发展“研究+”模式，高效推进对内协同。

　　公司通过控股子公司东吴期货开展期货经纪业务。报告期内，东吴期货积极研究并主动适应交易所政策调整，持续夯实主营业务底板。创新苏州地区分支机构管理模式，提升分支机构经营质量。充分发挥上海金融中心优势，持续引入优质业务团队，业务规模增量显著。报告期内，东吴期货累计成交量0.46亿手，累计成交额3.03万亿元，表现优于市场平均水平。

　　下半年，公司期货经纪业务将聚焦主营主业，加强分支机构业务发展与管理，通过内涵式发展和外延式扩张路径提升业务增量；增强中台的业务支持与赋能，加快建设分类客户服务体系，整合内外部资源，打造特色产品线，推动公司做强做优。

　　公司投资银行业务为企业客户提供资本市场融资活动，包括股票承销与保荐、债券承销、资产证券化、新三板挂牌，为企业客户的收购兼并、资产重组等提供财务顾问服务。报告期内，投资银行业务实现营业收入3.64亿元，同比减少45.98%。

　　报告期内，在强监管、防风险、促高质量发展的主线背景下，资本市场改革进一步全面深化，券商投行业务迎来更大的机遇与挑战。一级市场方面，股权融资节奏阶段性放缓，2024年上半年A股IPO融资规模325亿元，再融资募集资金总额1,405亿元，均呈现同比下降。债券市场发展平稳，发行规模总体稳定增长，结构分化明显。

　　报告期内，公司股权融资业务主动适应市场新要求，进一步突出功能性定位，持续提升服务实体经济质效。夯实核心根据地优势，加大对科技型企业、创新型企业的布局和服务力度，加强内外协同，为客户提供全方位综合金融服务，支持新质生产力发展。报告期内，公司完成IPO项目2单，排名行业第八；完成北交所申报并受理项目4家，排名行业第二，并服务佳合科技完成北交所首单境外重大资产重组项目；完成新三板挂牌4家、项目申报14家，均位列第四。

　　下半年，公司股权融资业务将紧跟政策导向，坚持质量为先，严格履行专业把关和持续督导职责，提高上市公司质量。充分发挥北交所长板业务优势，挖掘更多具有硬科技成色的中小企业，陪伴式服务企业成长。加快转型步伐，积极发展并购重组业务，支持上市公司高质量发展。强化协同服务能力，完善全方位综合金融服务体系，助力传统产业转型升级，支持新兴产业发展壮大，加快未来产业培育成长，赋能新质生产力发展。

　　报告期内，公司债券融资业务聚焦主责主业，积极适应市场环境，核心市场份额保持稳定，合计承销各类信用债券197只，承销规模合计678.15亿元，主力品种承销规模和只数保持行业前十，省内市占率继续保持第一位置，省外市场覆盖面逐步提高。创新业务方面，承销科创债、绿色/碳中和债、乡村振兴债、一带一路债共13只，合计规模超50亿元，包括长三角首单民营创司科创债24金雨K1、全国首单“碳中和+乡村振兴+高成长产业债”GC东机V1。

　　下半年，公司债券融资业务将继续巩固市场口碑，加大长三角等重点区域的市场拓展，加强总分联动、多业务条线联动，培育新根据地。持续推进创新业务，积极探索符合企业融资需求、契合国家发展战略的新型金融产品和服务，进一步提升金融工具供给能力，促进新质生产力培育。

　　公司投资交易业务包括从事权益性证券投资及交易、固定收益投资及交易、衍生金融产品投资及交易、私募股权投资、另类投资、商品交易与套利等。报告期内，投资交易业务实现营业收入29.81亿元，同比增长2.36%。

　　报告期内，受宏观经济、政策、资金面等多重因素影响，A股指数宽幅震荡，权益市场表现回落。截至报告期末，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.25%、7.10%、10.99%。债券市场呈现“快牛至震荡”走势，一季度货币政策积极，机构配债需求大，基金激烈博弈推动债市快牛；二季度监管政策调整，国债收益率窄幅震荡。

　　报告期内，公司权益类证券投资坚持绝对收益导向，积极应对市场趋势变化。加强统筹管理，提升决策效率，及时研判，严控风险，有效控制回撤。完善投资框架体系，加强投研深度研究，持续优化持仓结构。开展稳健资产投资和布局，通过多资产、多策略运作获取稳健收益。

　　下半年，公司权益类投资业务将加强主动投资动态管理，提升市场研判能力，加快应对市场趋势的反应速度，灵活调整仓位结构，提高抗风险能力，实现稳健收益。强化对长三角区域上市公司深度研究，依托根据地市场区位优势、资源优势深入挖掘投资标的。积极探索衍生工具运用等创新模式，平滑业绩波动，增强投资业绩稳定性。

　　报告期内，公司固定收益类投资业务准确把握市场机会，挖掘市场热点，扩大业务规模，提升盈利能力，整体收益情况较好。

　　下半年，公司固定收益类投资业务将深入研判形势，持续跟进宏观经济和货币政策变化，继续加强流动性管理，优化融资结构。在防范利率风险的前提下，抢抓市场结构性机会，提升投资收益。积极发展债券销售交易业务，全面提升客户服务能力。

　　公司通过全资子公司东吴创新资本开展另类投资业务。报告期内，东吴创新资本以优化配置为核心，根据市场情形适时调整，提升资金投资收益水平。紧抓行业机遇，逐步实现类固收业务的转型。同时，审慎开展股权投资，适度把握市场机会。

　　下半年，公司另类投资业务将继续夯实类固收和股权投资双主业，加强创新金融产品和创新型金融工具的研究。持续加大对科技创新、先进制造、绿色发展等战略性新兴产业实体经济的支持力度，提升全过程执业质量和估值定价能力，围绕服务创新型中小企业扩大业务布局。

　　公司资产管理业务为客户提供多元化的资产管理，包括券商资产管理服务、基金资产管理服务等。报告期内，资产管理业务实现营业收入2.00亿元，同比增长10.82%。

　　报告期内，受内外部环境变化、市场波动等因素影响，资产管理行业发展面临诸多挑战。根据证券投资基金业协会统计，截至6月底，公募基金资产净值合计31.08万亿元，证券公司及其子公司私募资产管理业务规模5.80万亿元，规模均小幅回升。随着资管新规过渡期的结束，证券公司资管业务去通道化已近尾声，主动管理模式占据主导地位，持续向公募化转型发展。

　　报告期内，公司资产管理业务加强机构合作，积极扩大获客渠道，银行代销业务及机构委外业务取得实质性进展。持续推进投研一体化建设，积极把握债券市场行情，有效控制回撤，固收类产品整体组合净值持续创新高，资产管理业务手续费净收入大幅提升。截至报告期末，新发资管产品28只，资产管理总规模539.03亿元，其中主动管理规模占比持续提升。

　　下半年，公司资产管理业务将深入开展银行合作业务，积极挖掘国股大行代销准入机会，做大银行代销规模。持续跟进机构委外、投资顾问等业务模式，推进机构业务发展。丰富新产品、新策略储备，通过联合投研产销，开发储备多资产策略，丰富现金管理、固收+、多资产配置等产品种类。加强投研体系建设，提升产品业绩，以绝对收益为目标稳住固收类产品基本盘，拓展投资品种多样性，促进收入提升。

　　公司通过控股子公司东吴基金开展公募基金管理业务。报告期内，东吴基金持续完善产品线，培育固收及现金管理类产品，积极应对市场波动，全方位开展特色权益基金持续营销服务，稳步推进公募REITs工作。截至报告期末，东吴基金保有公募基金规模287.31亿元，专户规模21.67亿元，公募及专户规模较去年底增长近10%；权益基金总规模75.22亿元，较去年底增长50%。

　　下半年，东吴基金将进一步强化投研能力建设，优化投资策略，推动产品业绩和排名稳步提升，打造基金公司核心竞争力。加强外部引进和内部挖潜相结合，积极拓展销售渠道，将产品业绩优势转化为管理规模增长。增强机构合作，进一步拓展苏州及江苏地区的潜在REITs项目。

　　公司通过全资子公司东吴创投开展私募股权投资基金管理业务。报告期内，东吴创投严把风控关，围绕科创培育、绿色发展开展工作，服务产业创新集群，支持实体经济发展。报告期内，东吴创投管理的直投基金完成投资项目2个，并购母基金新增出资子基金4只，合计完成对子基金出资8,637.50万元，完成元和塘基金首期实缴出资并开展投资工作，期末在管基金规模合计220.85亿元。

　　下半年，东吴创投将继续推进属地化布局，充分发挥并购母基金、生物医药等产业基金作用，加快推动与地方企业的合作；加强人才建设，夯实合规风控，提升管理规模和投资回报。三、风险因素

　　市场风险指因市场利率、汇率、证券及商品价格的不利变动或急剧波动而导致公司所持有的金融资产发生损失的风险。市场风险包括利率风险、权益价格风险、商品价格风险及汇率风险等。公司的市场风险主要涉及股票投资、债券投资、产品投资、场内外衍生品交易及资产管理相关投资业务。主要表现为所投资证券价格发生不利变动或波动引起的投资损失的可能性。

　　信用风险是指公司在开展业务时，发行人、融资人、交易对手未能履行合同规定的义务或由于信用等级下降、履约能力下降，给证券公司带来损失的风险。公司的信用风险主要源于融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易等融资类业务以及非权益类投资业务等。主要表现为债券等主体违约、交易对手违约、客户违约等造成公司损失的可能性。

　　操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险，包括法律风险，但不包括战略风险和声誉风险。主要表现在由内部程序、人员、信息系统、外部事件等原因，引发客户投诉、信访、诉讼，或导致账户透支、各类业务差错、系统故障事件、损害客户合法权益等，最终给公司带来直接经济损失或负面影响的可能性。

　　流动性风险，指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司的流动性风险可能来自于资产负债结构不匹配、资产变现困难、交易对手延期支付或违约，以及市场风险、信用风险、声誉风险和操作风险等类别风险向流动性风险的转化与传递。

　　声誉风险是指由于公司行为或外部事件、及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。

　　报告期内，公司风险管理工作围绕增强风险防控能力、推动公司高质量发展的工作部署，认真落实公司总体风控政策，实施风险总量管理、风险分类管理、业务分类风险管理，建立科学有效的风险控制指标体系Bwin必赢国际官网，对公司面临的风险及其变化趋势进行识别、评估、监测、分析，提出相应控制措施及应对方案，始终做到公司风险的可知、可控、可承受。

　　公司的风险管理组织架构由公司董事会下设的风险控制委员会、经营管理层下设的风险管理委员会及首席风险官、风险管理部门、业务部门和分支机构设立的合规风控专员四个层级构成。公司设首席风险官负责公司全面风险管理工作，风险管理部门推动全面风险管理工作，监测、评估、报告公司整体风险水平，并为业务决策提供风险管理建议，协助、指导和检查各部门、分支机构和子公司的风险管理工作。各业务部门、分支机构和子公司在日常工作中全面了解并在决策中充分考虑与业务相关的各类风险，及时识别、评估、应对、报告相关风险。

　　公司风险管理制度体系基本健全，自上至下覆盖各类别风险、各项业务，为日常风险管理工作提供明确的依据和指导原则。公司制订了《风险管理基本制度》，并按照风险类型分别制订了公司层级的《风险管理办法》、《市场风险管理办法》、《信用风险管理办法》、《操作风险管理办法》、《流动性风险管理办法》、《声誉风险管理办法》、《风险限额管理办法》、《子公司风险管理实施细则》等，同时针对各业务分别制订了相应的具体风险管理工作规则。

　　公司制定了年度风险偏好、风险容忍度及风险限额等风险控制指标体系，强化风险控制指标落实执行。风险偏好按照公司经营和风险管理目标、风险应对政策以及外部信用评级方面进行描述；风险容忍度指标按照风险分类分别设置；风险限额管理根据公司资本、业务和风控监管指标情况，针对不同风险种类和各业务条线的特点，由公司经营层根据市场及经营情况在授权范围内对风险容忍度指标进一步分解、细化和落实经营授权限额指标和风险分类关键指标。

　　公司通过制度建设、分级授权建立完善了覆盖各项业务的风险控制措施及应对机制，根据风险监测和评估结果，选择与公司风险偏好相适应的风险回避、降低、转移和承受等应对策略，建立起合理、有效的资产负债管理、资本补充、资产减值、风险对冲、规模调整等应对机制。建立了风险应急机制以应对流动性危机、交易系统事故等重大风险和突发事件，制定及时有效的应急应变措施和预案，明确应急触发条件、风险处置的组织体系、措施、方法和程序，并通过压力测试、应急演练等机制进行持续改进。建立了顺畅的风险报告与应对机制，对于一般风险事件由各部门、分支机构、子公司提出处理方案，风险管理部门监督并跟踪执行情况；对于重大风险事件，各部门、分支机构、子公司、风险管理部门将有关情况连同处理建议报首席风险官和相关领导，风险事件处置完成后，各部门、分支机构及子公司会同风险管理部门评估原因，并据此完善制度流程；对于风险责任人，按照公司制度问责或处罚。

　　公司风险管理系统基于业务复杂程度和风险指标体系，运用科技手段实现符合整体风险管理需要的系统化管理，系统对业务与风险信息进行采集、汇总、计量、预警和监控，覆盖各风险类型、业务条线、业务部门、分支机构及子公司，并致力于实现同一业务、同一客户相关风险信息的集中管理。根据公司信息系统建设规划和数据管理规划，每年制定风险管理信息技术系统专项预算，推进风险管理系统建设工作，完善风险数据管理和质量保障机制，明确风险管理系统和风险数据集市的应用目标、管理范围、实现手段、工作流程，逐步提升风险管理系统管控能力和风险数据应用价值。

　　公司开展业务或者产品创新建立内部评估和审查机制，对创新业务或产品的合规性、可行性和可能产生的风险进行充分的评估论证，并制定管理制度，明确操作流程、风险控制措施和保护客户利益的措施。风险管理及合规部门全程参与创新业务的方案论证、风险与收益特征评估、多元化风险应对策略制定、风控指标设定等，财务部、信息技术部等中后台部门参与相关制度的制定和系统建设等，确保中后台的意见在方案、制度、策略中体现。创新活动开展后，注重过程的控制，及时纠正偏离目标行为，建立覆盖公司全部业务的动态监控系统，针对不同业务和产品制定相应的风险限额，对于超越风险限额的情况进行准确计算、动态监控和自动预警，并建立资本补充与业务规模、结构调整机制，明确异常情况的报告路径和处理办法。

　　公司建立健全信息披露及信息报告机制，规范各类重要信息收集、处理、传递、贮存及使用流程，保障各部门、分支机构及子公司、风险管理部门、经营管理层、董事会之间风险信息传递与反馈的及时、准确、完整，保障信息披露及信息报告的规范、及时。各部门、分支机构及子公司对所负责事项的内部控制执行情况、风险暴露状况以及实质性风险损失进行定期和不定期评估与分析，形成内部控制与风险评估报告。

　　公司主要从限额管理、证券池管理、风险评估及风险对冲等方面来控制公司的市场风险。

　　限额管理：公司建立集团层面自上而下的风险限额指标体系，包括在险价值（VaR）、DV01以及止盈止损等关键风控指标，通过交易系统及风险管理系统，事前控制和动态监测投资交易行为及资产变动情况，及时进行风险预警提示。通过设置单一标的在多个业务条线及投资组合的集中度指标，分散单证券投资风险；通过设置单项投资的止盈止损限额、各业务条线损失限额以及公司市场风险总容忍度，有效控制单项投资和公司自营投资业务市场风险亏损过大的情况。

　　证券池管理：公司建立证券池管理机制，通过证券池分级管理，细化投资标的优选标准及投资额度，严格把控投资标的资质，强化事前投资准入审核；持续监测跟踪标的资质变动，及时更新证券池标的；定期评估证券池准入标准，结合业务开展需求和市场行情，优化准入要求。

　　风险评估：公司根据市场环境变化，结合投资策略，及时评估新业务风险，强化对标的跟踪及产品投资的风险穿透式管理，全面分析业务承担的市场风险；运用市场风险计量等方法定期评估公司面临的市场风险状态和风险承受能力，包括但不限于投资绩效分析、市场风险指标（在险价值、希腊字母风险指标等）的测算、压力测试等方法；针对市场大幅波动或面临较强下跌风险时，加大测算频率，控制公司在极端情况下可能承担的风险损失，确保公司在风险可控的情况下开展相应业务。

　　风险对冲：公司积极研究量化对冲等投资策略，灵活运用量化模型及金融衍生工具，开展风险中性的投资交易业务与场外衍生品业务。对于投资交易业务，公司积极寻找市场机会，通过Delta敞口等风险敏感性指标，跟踪监测市场风险指标，有效控制方向性风险敞口。对于场外衍生品业务，公司建立了交易对手准入、标的池管理、模型管理、对冲管理、风险监测与预警、压力测试等风险管理机制，有效防范市场风险。

　　公司主要采取内部评级、尽职调查、准入管理、授信与集中度管理、风险监测与评估、风险化解与处置等方式控制信用风险。

　　内部评级：公司建立内部信用评级管理机制，以统一的方法和标准对投资标的及其发行主体进行信用评级，从而实现对信用风险的有效识别与区分，持续跟踪投资标的发行人信用变化，对信用风险显著增加的投资标的，及时调整内评等级；建立融资人内部信用评级机制、标的证券内部评估体系，审慎评估融资人信用等级、标的资质，密切跟踪融资人、标的风险事项，及时调整内评等级、标的折算率等。

　　尽职调查:在非权益类投资业务中，对投资标的发行人、交易对手开展必要的尽职调查，研究标的发行人、交易对手的偿债、履约能力，规避兑付风险。在融资类业务中，根据业务需要，事前开展尽职调查相关工作，从融资人资信状况、资金用途、还款来源及增信措施等方面了解、评估融资人或项目风险情况，提交必要的项目材料、尽职调查报告等，为业务决策提供支持。

　　准入管理：公司建立非权益类投资业务准入标准，强化投资标的事前准入审核，严防投资标的发行人违约风险，并优选资本实力强，盈利状况好，管理和运作规范、信用良好的交易对手，建立交易对手库，减少不良交易对手产生的违约风险；建立融资人及标的证券准入机制，根据融资人资信状况、标的证券评估结果制定准入标准，对于失信客户执行黑名单管理。

　　授信与集中度管理：针对信用风险相关业务，建立同一客户授信限额管理体系，在限额体系范围内根据投资标的发行人、融资人、交易对手信用资质及增信条件等制定授信额度，进行授信管理；在非权益类证券等投资业务方面，设定同一标的、同一发行人风险敞口、集中度指标；在融资类业务方面，建立客户、证券等多维度的信用风险敞口、集中度指标。通过授信限额与集中度管理，进一步加强对非权益类证券投资、融资类业务等重点业务领域信用风险管控。

　　风险监测与评估：公司建立业务舆情监测机制，密切关注业务主体资质变化，及时发现潜在风险；建立信用风险跟踪评估机制，定期跟踪投资标的发行人、融资人、交易对手资信状况、履约能力，评估业务信用风险；通过减值测试、压力测试等计量方法评估公司信用风险状态，确保公司整体信用风险水平在容忍度范围以内。

　　风险化解与处置：定期开展风险排查工作，对于发现的潜在信用风险，及时采取必要的风险化解措施，避免标的发行人、交易对手、融资人资信情况恶化给公司带来的损失。对于违约风险项目，及时采取风险处置措施，并充分做好与客户的沟通工作，尽可能避免或降低信用风险给公司造成的损失。

　　公司主要通过制度流程管理、决策授权管理、岗位权限管理、人员管理、系统管理等措施控制操作风险。

　　制度流程管理：公司建立和持续完善各项业务制度，定期检视制度流程的执行情况，不断优化操作流程，建立健全交易差错处理、印章、档案、保密、信息披露等管理机制，加强新业务、新产品评估，建立重大操作风险应急预案和风险处置流程。

　　决策授权管理：公司建立业务决策授权体系，定期调整各业务决策层级的决策授权权限，明确授权的范围、事项、权限、时效和责任，并严格按照授权逐级审批、设置相应的系统权限，定期检查权限执行情况，确保授权管理的有效落实。

　　岗位权限管理：公司依据重要业务部门、关键岗位之间不相容、适当分离及相互制约的原则，逐步细化各部门的岗位职责，合理分配信息系统权限，在关键业务环节双人负责并加强复核，单人单岗业务加强监控与检查，完善各业务系统的权限管理，确保人员岗位精确覆盖业务操作各个环节。

　　人员管理：公司通过建立培训机制、强制休假机制，优化考核机制，加强人员管理。公司通过加强人员业务知识、专业技能、系统操作、合规风控、职业道德等培训，提高员工素质、防范道德风险、减少操作失误；同时公司通过激励与约束并行的绩效考核机制，提高员工责任心，降低操作差错。

　　系统管理：公司提升各项业务与管理活动的信息化、流程化、自动化水平，通过完善信息系统功能、应用金融科技手段等，减少人工干预，有效控制业务操作中的人为失误与差错；公司在信息系统上线前经过充分测试，同时通过建立应急预案和定期演练，在信息系统发生故障时，降低负面影响，减少实际损失；公司加强交易系统风险指标和参数管理，通过系统控制、流程设计等，使参数设置、变更符合业务授权、风险限额等要求。

　　公司主要通过对流动性的统筹管理、跟踪监测以及应急测试等措施控制流动性风险。

　　流动性统筹管理：公司坚持资金的整体运作，由资金运营部负责管理公司的资金调配。在境内交易所和银行间市场，公司具有较好的资信水平，维持着比较稳定的拆借、回购、短期融资券等短期融资通道；同时也通过公募或私募的方式发行公司债、次级债、收益凭证等补充公司长期运营资金，从而使公司的整体流动性状态保持在较为安全的水平。

　　公司不断完善流动性管理体系，在微观操作上，公司强化资金头寸管理，确保日间流动性安全；在宏观策略上，公司建立优质流动性资产储备池，持有充足的高流动性资产以满足公司应急流动性需求。

　　流动性跟踪监测：公司对未来一段时间内的资金负债情况进行每日监测与评估，通过对特定时间点和时间段的资产负债匹配情况的分析以及对资金缺口等指标的计算，来评估公司的资金支付能力。

　　公司严格按照监管部门有关规定进行证券投资，并设定了更为严格的公司预警指标，对达到公司预警指标的投资及时跟踪和处置；定期开展流动性风险的监测分析、压力测试和情景分析，监测流动性风险限额执行情况，并结合流动性风控指标测算情况合理制定公司融资计划。

　　流动性应急测试：公司制定流动性风险应急方案，并定期开展应急演练，模拟极端情形下应急处置流程，有效提高风险化解能力，防范公司流动性风险事件。

　　公司将声誉风险管理纳入全面风险管理体系，实行对公司各部门、分支机构、子公司全覆盖，及时识别、监测、处置和报告声誉事件，确保声誉风险得到有效防范和控制。公司明确声誉风险管理目标、原则、组织架构、职责分工、管理流程和工作人员行为规范等要求，并通过评估、稽核、检查等手段保证声誉风险管理制度的贯彻落实。

　　公司通过建立积极、有效的声誉风险管理机制，实现对声誉风险的正确识别、科学监测、有效控制和及时化解，最大程度地防范和减少声誉事件对公司及利益相关方、行业造成的损失和负面影响，维护公司良好形象，为公司健康发展营造有利的外部环境。公司建立重点领域声誉风险应急预案，确保在突发情况下声誉风险事件管控的及时性和有效性，密切关注各类风险与声誉风险的交互影响和转化。公司持续强化舆情监测，落实舆情报告制度，积极应对、妥善预防声誉风险，强化与媒体的沟通，为公司营造良好的媒体环境。四、报告期内核心竞争力分析

　　长三角地区是中国经济最具竞争力和发展潜力的区域板块，自然禀赋优良、经济基础雄厚、城镇体系完整、体制环境优良、科创资源密集。公司起于苏州、兴于长三角，以“坚持根据地、融入长三角、服务中小微”为战略导向，依托长三角地区的区位优势，积累优质客户资源，加快各项业务开拓，主动服务区域发展。公司积极融入长三角一体化发展国家战略，重点建设上海业务总部，进一步提升业务能级和品牌影响力。

　　公司坚持服务实体经济初心，充分发挥投行、研究等领域的特色优势，提升全生命周期服务效能，稳步推进精品化一流投资银行建设。长期深耕中小企业服务领域，践行国家战略，以北交所、创新债等业务为突破口，取得行业领先优势。积极探索科创债、绿色债、ABS、REITs等业务，提升金融工具供给能力，畅通“科技-产业-金融”良性循环，促进新质生产力相关要素迅速成长。加强全面协同，深化投资、投行、研究联动，提供覆盖初创、成长、上市及上市后的全生命周期金融服务，陪伴中小企业成长。持续推动并购重组业务，发挥并购母基金、科创培育基金等产业基金作用，助力产业链整合和上市公司高质量发展。建设境内外一体化的金融服务平台，完善在新加坡、香港等境外资本市场的业务布局，更好服务实体企业的海外金融需求。

　　公司坚持“业务引领、科技赋能”发展思路，持续加大自主研发投入，探索AI等前沿领域，促进技术与业务深度融合，全方位推动数字化转型，切实提升金融科技对业务拓展、管理升级的支撑，助力实现提质降本增效。推进信创建设，落地金融科技应用，重点推进秀财鸿蒙版、数字人、智能交易、投顾增值服务、智能投教等场景开发，持续打磨专业投资者服务生态闭环。全面提升数字化运营水平，围绕AI+应用赋能持续突破重点场景，完善数智大脑系统建设，公司自主知识产权大模型秀财GPT获得算法备案通过。加速推动信息安全可控能力建设，提升基础设施的可用性与灵活性。

　　公司以稳健经营为基本盘，坚持合规底线，及时落实监管要求、内化监管要义，建立完善的全面风险管理体系，切实履行资本市场“看门人”职责，实现合规风控管理与业务发展统筹兼顾、动态均衡，各项风控指标持续符合监管要求，连续入围证监会公布的证券公司“白名单”。公司建立良好的公司治理结构和规范的合规风控组织架构，制定有效的合规风控管理机制，各级管理和监督机构之间权责明确、运作规范。持续加大合规风险信息技术投入，运用科技手段不断提升合规风控能力。

　　公司始终坚持党对金融工作的统一领导，把党的领导融入企业法人治理结构以及经营管理全过程，运用党的创新理论解决经营管理实际问题和推动事业发展，为企业深化改革、转型发展营造良好的发展环境。公司高度重视文化建设，不断丰富企业文化内涵，弘扬中国特色金融文化，践行“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化，秉承“为实体经济增添活力、为美好生活创造价值”的企业使命，倡导“待人忠、办事诚、共享共赢”的核心价值观，提升高质量发展的文化软实力。公司坚持“人才兴企”，持续健全市场化人才机制，加快引进高端人才，不断加强人才梯队建设，打造高素质人才队伍，提升金融服务专业化水平。公司持续加强从业人员管理，严把任职“入口关”，突出社会公德、职业道德和个人品德，引导从业人员珍惜职业声誉、恪守职业道德，推动建设德才兼备的人才队伍。

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　　已有9家主力机构披露2024-06-30报告期持股数据，持仓量总计412.60万股，占流通A股0.08%

　　近期的平均成本为5.94元。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。

　　股东人数变化：半年报显示，公司股东人数比上期（2024-03-31）减少1403户，幅度-1.34%

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